在投资转债市场中，破发是一个常见的现象，所谓破发，指的是转债价格跌破发行价，面对破发，投资者往往感到困惑：是立即卖出止损，还是继续持有等待反弹？以下就这一问题进行详细探讨。
我们要了解转债的基本概念，可转换债券（简称转债）是一种可以在特定条件下转换为公司股票的债券，它既有债券的属性，又有股票的属性，在股市行情好的时候，转债价格往往跟随正股价格上涨；而在股市行情差的时候，转债价格则相对抗跌。
当转债破发时，我们该如何应对？
立即卖出的理由有以下几点：
1、避免进一步亏损，破发意味着转债价格已经低于发行价，投资者此时卖出可以避免转债价格继续下跌带来的损失。
2、资金利用率更高，卖出破发的转债后，投资者可以将资金投入到其他具有潜力的投资品种，提高资金利用率。
3、心理压力较小，持有破发的转债，投资者需要承受较大的心理压力，卖出后，可以减轻投资者的心理负担，有利于调整投资心态。
继续持有的理由有以下几点：
1、破发不代表一定会继续下跌，转债价格受多种因素影响，如正股价格、市场情绪等，破发后，转债价格有可能在短时间内反弹。
2、转债具有债券属性，即使转债价格继续下跌，投资者仍可以持有到期，按照债券的面值收回本金和利息。
3、转股价值，破发转债的转股价值较高，若正股价格在未来上涨，转债价格也有望跟随上涨。
以下是一些具体操作建议：
1、分析破发原因：投资者在决定是否卖出破发转债时，首先要分析破发的原因，如果是因为市场整体下跌导致的破发，可以暂时持有等待市场回暖；如果是因为公司基本面出现问题，如业绩下滑、债务违约等，建议及时卖出。
2、评估转债价值：投资者可以参考转债的纯债价值和转股价值，来判断转债的估值水平，若转债估值较低，可以适当持有；若估值较高，可以考虑卖出。
3、设定止损点：为了控制风险，投资者可以设定一个止损点，当转债价格跌破止损点时，应立即卖出。
4、分散投资：投资者可以将资金分散投资于多只转债，降低单一转债破发带来的风险。
5、关注市场动态：投资者应密切关注市场动态，包括宏观经济、政策面、正股价格等因素，以便及时调整投资策略。
面对转债破发，投资者需要根据自身风险承受能力、投资目标和市场环境来做出决策，在操作过程中，既要充分考虑风险，也要把握投资机会，通过不断学习和实践，投资者将更好地应对转债市场的波动。